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值得注意的是，6月14日，美联储将公布利率决议，市场预计将加息25个基点，预计全年还将加息1~2次，9月为下一个窗口期。不过，不乏分析师认为，美元下半年将重新走弱。“上周五的美国就业报告显示就业岗位加速增长，而失业率降至1969年以来的最低水平。工资增长（2.6%）也有所回升，但仍低于今年高点（2.9%）。有人可能会争辩这表明应该更加关注美国相对其他国家的收益溢价。事实上，美国与其G10同行之间的实际收益差的扩大已经使美元自4月17日以来上涨5.5%，这意味着美元涨幅可能有所超调。”罗伯逊告诉记者。

风险提示：基本面变化超预期；监管政策超预期报告正文3M Shibor利率加速下行，接近2017年二季度以来的低点。从3月29日至4月5日，3M Shibor利率加速下行，幅度达到30bp，如果从去年年底算起，下行幅度已经超过60bp，为2016年四季度熊市以来之最。

而从3M Shibor与长端利率走势来看，尽管方向上一致，但2013年以后，3M Shibor的拐点要滞后于10年国开利率，而且几乎每一次3M Shibor利率加速下行反而对应着利率债短期下行的结束。因此，3M Shibor利率的加速下降，也意味着流动性预期差的暂时修复，同时，对长端利率的利好也逐渐出尽。

1月15日，在苏宁控股集团年终大赏上，苏宁董事长张近东的儿子、国际米兰最年轻主席张康阳喜提“董事长特别奖”。“我小时候每次看集团年终大奖和年终大会，最期待最羡慕的就是董事长特别奖。”张康阳表示，“上大学的时候，教授说，99%的投资并购项目都会失败。毕业之后，我第一个项目做的就是投资并购国际米兰，我跟着几个85后、90后的苏宁人一起，做着这一份整个华夏大地没有人做过，也没有人敢做，甚至没有人敢说可以成功的一个项目。我们代表着苏宁人永不言败，不惧怕任何困难的精神，在欧洲奋战着。如今，你到欧洲，特别是到意大利，提到苏宁二字的时候，老百姓眼里满满都是敬畏。”

3M Shibor利率与短期资金利率相比，具有较高的稳定性，不易反复。而从实际情况来看，3M Shibor与利率债的在趋势上是比较一致的。特别是去年跟着存单做利率的做法非常普遍，而3M Shibor又是存单的定价基准。因此，分析3M Shibor的走势对理解市场和研判后市大有裨益。

缴税高峰期前的“补水”10月为缴税大月，市场人士测算本月将面临超万亿元的税期扰动。因此，在缴税高峰期之前，央行进行一定程度的“补水”就显得尤为必要。明明认为，新作MLF补充了市场的中长期流动性，在10月中旬起到11月5日4035亿元1年期MLF到期之间，无流动性到期，但10月面临缴税大月，叠加专项债提前发行，流动性缺口仍然较大。